套利或不套利？

何时开始套利工作?

当投资者觉得有风险时并且有足够乐观预期地去购买高收益货币，出售收益较低的货币的时候，套利交易的工作效率会发挥得最好。

这有点像上图中左侧那个把半杯水也看成满杯的乐观人。尽管目前的情况可能不是最理想的,但是她希望事情会好转。套息交易同样如此。当前经济状况未必是好的,但对于购买货币的前景确实需要保持乐观。

如果一个国家的经济前景看起来和安吉利娜•茱丽一样令人赏心悦目,那么，那个国家的中央银行将不得不提高利率,以控制通货膨胀。

对套息交易来说这是好事，因为较高的利率意味着更大的利率差别。

另一方面,如果一个国家的经济前景看上去不太好的话, 那么，如果他们认为中央银行将不得不降低利率来帮助他们的经济的话，没人会愿意花钱去担负这些货币的。
简单地说,套息交易的最大作用在于投资者选择低风险厌恶时。

套利交易不能在风险厌恶很高时进行。 (即出售较高收益的货币，然后购买较低收益的货币。)当风险厌恶很高,投资者最不可能去成为一个风险投机者。

来了解一下这个观点.

比如说，这个国家处于经济困境时,而且正经历经济衰退。那么，你认为你的邻友会怎样处理他的钱呢?

你的邻居大概会选择一个低回报，但是安全的投资方式，而不是把它们放到别的地方去。只要投资回报是一件确信的事时，即时它的回报很低的话，也没关系。

这让你的邻居在事情变坏的情况下有一个退出计划,比如他失去了工作。在外汇术语中,说明你的邻居是一个高风险厌恶者。

其实，大多数的投资者的心理与你邻居的心理差不多。当经济状况不确定时,投资者往往投资安全的低利率货币,例如美元和日元。

这是套息交易的极端反向。由于资金向安全资本流入的原因，导致低利率货币汇率上升，使得他们的高利率下降。